美国持续加息导致的经济增长放缓可能会造成更大的失业风险

据华尔街日报报道，美联储最近批准将利率上调0.5个百分点，并暗示计划将利率上调至明年春天，以抗击高通胀在美联储连续四次加息0.75个百分点后，利率涨幅有所回落，基准联邦基金利率的目标区间上调至4.25%—4.5%，达到15年来的高点此次加息为美联储2022年的紧缩行动画上了句号今年以来，为抑制徘徊在近40年高位的通胀，美联储以20世纪80年代初以来最快的速度将政策利率从接近零的水平上调美联储连续加息再次引发全球金融市场波动

加息效果有限。

日前，美国美联储委员会结束了为期两天的货币政策会议会后，美联储发表声明称，近几个月来美国就业增长强劲，失业率保持在较低水平，但通胀率仍居高不下美联储认为，为了支持就业最大化和2%的长期通胀目标，继续提高联邦基金利率的目标区间是合适的未来，美联储在确定加息步伐时，将考虑货币政策的累积紧缩效应，货币政策对经济活动和通胀影响的滞后性以及经济和金融市场的发展情况与此同时，美联储将继续减持国债，机构债和机构抵押贷款支持证券，并坚决致力于将通胀率降至2%的长期目标

美联储主席鲍尔表示，自今年年初以来，美联储已采取有效措施收紧货币政策但截至目前，快速收紧的全部效果尚未显现，美联储仍有许多工作要做美联储官员认为，通胀风险在上升，继续加息是合适的

美联储继续加息有两个核心考虑:一是控制通胀率，二是确保就业形势相对稳定北京大学研究中心主任王勇在接受本报记者采访时分析，从目前来看，美国的通货膨胀虽然得到了控制，而且加息的大刀阔斧也初见成效，但与美联储设定的2%的通胀预期目标仍相差甚远从近期的就业数据来看，美国就业形势良好，主要与新冠肺炎疫情导致的劳动力市场供给不足有关，与美联储加息没有因果关系相反，美国持续加息导致的经济增长放缓可能会造成更大的失业风险美国就业市场的增长势头为其承受加息对就业市场的影响留下了更大的空间

美联储最近几天发布的最新经济展望预测显示，2022年，美国经济预计增长0.5%，比今年9月的预测高出0.3个百分点，2023年美国经济增长预期大幅下调0.7个百分点至0.5%美银全球研究部认为，为了降低通胀，美联储仍愿意承担劳动力市场衰退的风险美国经济将在2023年上半年经历衰退，失业率将高于美联储的预期中值

这一次，美联储的加息幅度已经比之前低了，加息的步伐也放缓了但持续大幅加息对经济活动的负面影响仍将持续中国现代国际关系研究院研究员陈凤英在接受本报记者采访时分析，一方面，美元利率持续走高，扰乱了美国金融市场，导致融资成本上升，投资放缓，经济活动减少，经济活力下降，另一方面，美国高通胀，物价飞涨，房地产价格高企，导致消费成本和劳动力成本上升多重风险可能导致美国经济出现阶段性衰退

在全球范围内掀起新一轮加息浪潮。

美联储加息后，欧洲国家纷纷效仿，在全球范围内掀起了新一轮加息浪潮2022年底的最后一个超级央行周，在新一轮紧缩风暴中落下帷幕据《华尔街日报》报道，欧元区，英国和瑞士的央行已将利率上调了0.5个百分点，并与美联储一样，在通胀率略低时放缓了加息步伐挪威央行宣布将基准利率上调0.25个百分点至2.75%

伴随着发达国家资本市场的开放，资金在各国市场间自由流动，美联储加息的溢出效应迅速向发达国家蔓延王勇的分析表明，一方面，美元利率上升诱导大规模资金从其他发达国家流入美国，冲击发达国家的股市，债市和汇市这些国家为了避免资本外流，不得不跟随美国加息，紧缩潮从美国蔓延到发达国家，另一方面，美元对欧元，英镑等主要国际货币的汇率上升，直接影响了这些货币的购买力，导致欧盟，英国的进口成本大幅上升，民众购买力大幅下降通过美国的强势美元，将经济衰退的风险传导到其他发达国家同时出台一系列补贴政策，促进制造业回流，吸引其他发达国家企业向美国转移产能，增加投资受欧乌冲突，能源危机，粮食危机等因素的影响，经济增长受到了更加猛烈的冲击

根据最近的数据，由于连续大幅加息，欧洲的通货膨胀率正在下降英国CPI在10月创下41年来新高后，11月放缓至10.7%，11月，欧元区CPI也出现一年多来的首次下降，同比初值为10%，远高于欧洲央行2%的中期通胀目标

对于2023年的全球经济走势，各国央行和相关研究机构的预测都是负面的欧洲央行最近下调了经济增长预期:由于能源危机，高度不确定性，全球经济活动减弱以及融资条件收紧，欧元区经济可能在2022年第四季度和2023年第一季度出现萎缩英国央行甚至警告称，英国经济将持续衰退两年，将面临自上世纪20年代有记录以来最大的经济衰退根据国际货币基金组织和经济合作与发展组织的预测，2023年全球经济增速将进一步放缓在主要发达经济体中，欧元区和英国的经济面临更大的增长压力

全球经济面临压力。

据外媒报道，加纳政府最近几天宣布，为防止其经济，财政和社会状况进一步恶化，该国将暂停支付欧元债券，商业定期贷款和大部分双边债务这个曾经的非洲经济发展后起之秀，成为今年继斯里兰卡之后又一个宣布暂停支付各类债券的国家此外，最近接受国际货币基金组织贷款援助的阿根廷也濒临破产贸易逆差严重超标的土耳其，随时可能拉响债务违约警报埃及，巴基斯坦，乌克兰等10多个新兴市场国家在债务泥潭中苦苦挣扎

据王勇分析，与发达国家相比，发展中国家受到的影响尤其大许多过去经济表现良好的新兴经济体在今年美元加息时受到了很大的损害一方面，许多发展中国家依赖进口能源和食品由于能源和食品主要以美元计价，美元汇率上升，使得这些国家的进口成本大幅上升，导致输入型通胀另一方面，美元利率的上升引发了这些国家大规模的资本外流和金融市场动荡此外，高价格可能会引发发展中国家的社会动荡美元汇率上升导致发展中国家偿债压力剧增，甚至有被迫破产的风险，国际声誉可能大打折扣总的来说，美联储加息推动的多米诺骨牌通过全球经济链条传导，最后发展中国家尤其是不发达国家损失惨重

美联储持续加息对美国经济最重要的影响是，可能导致经济增速大幅放缓上世纪80年代困扰美国的滞胀问题可能会重现从全球来看，美联储加息导致发达国家纷纷效仿，将通胀输入全球多个国家，甚至导致部分国家政治社会动荡全球经济增长的步伐正在放缓，不确定性正在增加王勇说

陈凤英强调，目前，美联储的加息预期已经下降，加息周期已经进入最后阶段但可以预见的是，2023年上半年，欧美国家为了控制通胀，将继续采取相对紧缩的宏观经济政策在全球产业链，供应链，价值链的巨大吸引下，亚洲相对稳定的经济社会环境释放出更多的国际贸易和投资动能伴随着中国和东南亚国家制造业和服务业能力的快速提升，进出口贸易更加活跃在美联储继续加息加大全球经济下行风险的同时，亚洲地区对全球经济增长的拉动作用将更加突出

人民日报海外版

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